全球眾多關(guān)鍵行業(yè)現(xiàn)在都在想知道未來(lái)的氦氣供應(yīng)將來(lái)自哪里。氦對(duì)于科學(xué)研究、醫(yī)療技術(shù)、高科技制造、太空探索和國(guó)防等各個(gè)領(lǐng)域的意義就如同電池金屬對(duì)于超級(jí)工廠的意義一樣。

沒(méi)有氦氣，任何人都無(wú)法生存——氦氣是一種不可再生的自然資源，通常從天然氣礦藏中回收。氦在所有元素中是獨(dú)一無(wú)二的，因?yàn)樗梢赃_(dá)到超冷溫度，使從磁共振成像 (MRI) 和半導(dǎo)體（目前正面臨供應(yīng)短缺）到光纖電信甚至太空探索的一切成為可能。

價(jià)值數(shù)十億美元的產(chǎn)業(yè)依賴(lài)于此；然而，自2016年以來(lái)，我們一直處于氦氣短缺狀態(tài)。2022年，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)有效切斷了俄羅斯的氦氣供應(yīng)，而俄羅斯是一個(gè)有著大規(guī)模擴(kuò)張計(jì)劃的主要出口國(guó)。?

現(xiàn)在，隨著北美工業(yè)面臨供應(yīng)緊張和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，其他主要供應(yīng)商無(wú)法應(yīng)對(duì)，Avanti Helium最近的兩項(xiàng)發(fā)現(xiàn)和計(jì)劃于明年第一季度進(jìn)行的首次生產(chǎn)，一個(gè)良好的發(fā)展。由于氦氣的價(jià)值是天然氣的數(shù)百倍，對(duì)于能源行業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)已經(jīng)成熟了。?

在供應(yīng)緊張的情況下發(fā)現(xiàn)了兩項(xiàng)氦氣

去年6月，Avanti?在蒙大拿州Greater Knappen礦區(qū)的WNG 11-22井發(fā)現(xiàn)了1.87億立方英尺的凈可采氦氣，其原始?xì)怏w可采量為170億立方英尺，凈氦濃度為1.1?%。?

然后，今年 1 月，Avanti 擴(kuò)建了水池，第二口井的流量也達(dá)到了2000 萬(wàn)立方英尺/日，同樣位于大納彭 (Greater Knappen)。該流量和氦氣百分比是 Avanti 最初預(yù)期的兩倍多。這兩口井將于明年第一季度投產(chǎn)。

Avanti 的 Great Knappen 地產(chǎn)占地 82,000 英畝，是北美的一個(gè)機(jī)遇。對(duì)這個(gè)預(yù)期的氦氣礦藏有 100% 的興趣，其發(fā)現(xiàn)中含有 1-2% 的氦氣。這讓Avanti在北美擁有明顯的優(yōu)勢(shì)。?

通過(guò)重大中游交易降低風(fēng)險(xiǎn)

就在幾天前，Avanti (?AVN?;?ARGYF?) 與一家老牌氦氣中游公司簽署了一項(xiàng)協(xié)議，該公司已在北美擁有十幾家氦氣工廠。這是自 Avanti 的兩項(xiàng)發(fā)現(xiàn)以來(lái)最大的去風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素，因?yàn)樗脕?lái)自 Sweetgrass 氦池的原始?xì)怏w加快了 Avanti 氦回收工廠的商業(yè)化進(jìn)程。該工廠目前定于 2024 年第一季度開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

與私營(yíng)公司 IACX的協(xié)議為Avanti 提供了更多的經(jīng)驗(yàn)、資本支出能力、供應(yīng)鏈實(shí)力和現(xiàn)有零部件庫(kù)存，因?yàn)?IACX 已經(jīng)在北美運(yùn)營(yíng)著十幾家氦工廠。?

該協(xié)議要求建設(shè)、融資和運(yùn)營(yíng)一家氦氣回收工廠，該工廠將處理來(lái)自 Greater Knappen 項(xiàng)目中 Avanti 的 Sweetgrass 氦氣池的原始?xì)怏w。該工廠的設(shè)計(jì)初衷是從 2024 年第一季度開(kāi)始，每天處理 1000 萬(wàn)立方英尺的原天然氣，并可選擇將處理量提高到每天 1500 萬(wàn)立方英尺。?

該交易也是收費(fèi)的。對(duì)于利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，這意味著它將主要從工廠的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流中支付，因此 Avanti 沒(méi)有必要進(jìn)行重大股權(quán)融資，這會(huì)稀釋股票或獲得高息債務(wù)。

該過(guò)程的所有步驟最初總計(jì)約為211 美元/Mcf（千立方英尺），到第三年下降至約 163 美元/Mcf。特許權(quán)使用費(fèi)和電力等額外成本預(yù)計(jì)總計(jì)約為70 美元/Mcf 或更少。這意味著五年內(nèi)市售液氦的總運(yùn)營(yíng)成本約為280?-?230美元/Mcf。

去年，由于供應(yīng)充足的希望落空，氦氣價(jià)格飆升，根據(jù)純度和等級(jí)，售價(jià)?從500 美元/立方英尺一直上漲到1,000 美元/立方英尺，但價(jià)格仍然不透明，且因交易而異。

Royal Helium 在 7 月初宣布的最新合同中提供了一些見(jiàn)解。該合同價(jià)格為625 美元/Mcf，不包括卡車(chē)運(yùn)輸和液化。如果加上卡車(chē)運(yùn)輸和液化，總價(jià)格約為750 美元/Mcf。使用這些數(shù)字，我們可以得出 Avanti 的潛在凈收益為470?-?520 美元/Mcf。?

新的氦回收裝置最初產(chǎn)量為 10 MMcfd（每天百萬(wàn)立方英尺），預(yù)計(jì)在 9 個(gè)月內(nèi)產(chǎn)量將增至 15MMcfd，這可能使 Avanti 年收入高達(dá) 1,490 萬(wàn)美元，凈收益為 500美元/?Mcf。當(dāng)它增加時(shí)，每年的收入可能會(huì)飆升至2200 萬(wàn)美元或更多。?

Beacon Securities 已開(kāi)始對(duì) Avanti 進(jìn)行報(bào)道，預(yù)計(jì)該公司 2024 年將產(chǎn)生2250 萬(wàn)美元的 EBITDA。?

Beacon 還預(yù)計(jì)，一旦明年初產(chǎn)生 EBITDA，Avanti 將恢復(fù)大 Knappen 項(xiàng)目的勘探鉆探，并預(yù)計(jì)新鉆探將在 2025 年第三季度之前建成另一個(gè)氦回收廠，屆時(shí) EBITDA 可能接近 4000 萬(wàn)美元標(biāo)記。

Beacon 將 Avanti?與 IACX 的中游協(xié)議稱(chēng)為“ AVN 生產(chǎn)液化氦的過(guò)程中降低風(fēng)險(xiǎn)的重要一步，液化氦的價(jià)格應(yīng)達(dá)到750 美元/立方英尺或更高”。Beacon 的預(yù)測(cè)是，AVN 明年的 EV/EBIDTA 倍數(shù)為 2.4 倍，2025 年僅為 0.9 倍。“在關(guān)鍵的氦氣行業(yè)令人信服的宏觀背景下，我們認(rèn)為倍數(shù)應(yīng)該更高”。Beacon Securities 維持AVN??2.25 美元的目標(biāo)價(jià)不變。